제이미 다이먼은 미국 부채가 역사상 '가장 예측 가능한 위기'라고 믿고 있으며 전문가들은 미국인들이 주택, 소비력 및 국가 안보를 잃을 수 있다고 말합니다.

19세기 후반 알렉산더 해밀턴은 "국가 부채는 과도하지 않다면 우리에게 국가적 축복이 될 것이다"라는 글을 썼습니다. 이론적으로는 좋은 생각이지만, 그 이후 미국 정부는 이 계획을 제대로 지키지 않았습니다.

그 대신 미국 경제는 34조 달러가 넘는 공공 부채를 안고 있으며, GDP 대비 부채 비율은 약 120%에 달합니다. 미국 건국의 아버지들이 상상했던 축복은 아닐 수도 있습니다.

이제 알람 벨이 점점 더 자주, 그리고 더 크게 울리기 시작했습니다.

제이미 다이먼은 미국이 쌓여가는 부채 때문에 글로벌 시장의 '반란'에 직면해 있다고 말했고, 뱅크 오브 아메리카의 브라이언 모이니한 CEO는 이제 문제를 인정하는 것을 멈추고 무언가를 해야 할 때라고 말했습니다.

블랙 스완의 저자 나심 탈렙은 경제가 '죽음의 소용돌이'에 빠져 있다고 말했고, 제롬 파월 연준 의장은 재정 책임에 대해 '어른스러운 대화 '를 할 때가 지났다고 말했습니다.

폴 라이언 전 하원의장에 따르면 이 문제는 "우리가 겪은 가장 예측 가능한 위기"이지만(다이먼도 이에 동의합니다), 아직 정치적 의제에서 최우선 순위가 아닌 항목입니다.

이 부채는 공화당과 민주당 모두의 지출로 인해 누적된 것이기 때문에 어느 한 쪽이 해결해야 할 일이 아니라는 점도 주목할 필요가 있습니다.

부채를 가장 많이 늘린 대통령 목록은 FDR(민주당)로 시작하여 우드로 윌슨(민주당), 로널드 레이건(공화당)이 그 뒤를 잇습니다.

그 책임이 누구에게 있든, 대중은 이제 행동을 원하고 있다는 것은 분명합니다.

작년 퓨 리서치는 조사에 참여한 5,152명 중 57%가 '정부 부채 감축'을 주요 관심사로 꼽았는데, 이는 1년 전의 45%보다 증가한 수치입니다.

하지만 부채를 1인당 부채로 나누었을 때 현재 10만 달러가 넘는 금액이 머리 위에 매달려 있는 개인이 이 문제에 대해 그렇게 걱정할 필요가 있을까요?

지갑 사정, 생활비, 저축 계획에 어떤 영향을 미칠까요?

위협의 규모는 어느 정도인가요?

누구에게 물어보느냐에 따라 다릅니다.

피터 G. 피터슨 재단에 문의하는 것이라면 문제가 꽤 큰 규모입니다.

뉴욕에 본부를 둔 이 초당파적 단체는 재정 문제에 대한 대중의 인식을 높이는 데 전념하고 있으며, 정부 부채 증가를 가장 큰 관심사 중 하나로 삼고 있습니다.

이 단체는 부채가 공공 지출 감소, 미국 경제에 대한 민간 투자자의 신뢰 상실, 주택 및 고용 시장 악화로 인한 미국 가정의 번영 기회 축소, 국가 안보 위협으로 이어질 수 있다고 보고 있습니다.

컬럼비아 대학교의 재무학 교수인 로라 벨드캠프는 덜 비관적인 견해를 가지고 있습니다.

그녀는 대중에게 헤드라인을 장식하는 수치에 대한 맥락을 이해하기 위해 실제 비교를 사용하도록 권장합니다.

벨드캠프 교수는 포춘과의 인터뷰에서 이렇게 설명했습니다: "미국이 가계라면 부채를 소득 대비 부채 비율로 측정할 수 있습니다. 부채는 국민 소득(GDP)의 약 1.3배에 달합니다.

"매년 연방 부채 이자에 대한 지불액은 부채의 약 4%입니다. 이는 미국 정부가 이자 비용으로 GDP의 약 5.2%를 지불해야 한다는 뜻입니다.

"연방 세금 수입은 GDP의 18% 정도입니다. 따라서 부채 상환액은 소득의 3분의 1에도 미치지 못합니다. 만약 가계나 기업이었다면 부채가 많다고 할 수 없습니다."

훨씬 더 어려운 문제는 이 부채가 책임감 있게 축적되고 있는지, 그리고 미래에 긍정적인 수익으로 이어질 것인지 여부입니다.

경제가 둔화되는 상황에서 정부가 투자를 상쇄할 만큼의 생산량 증가를 기대할 수 있을까요?

"부채 수준에 초점을 맞추는 대신 질문을 던져야 합니다: 투자 대비 수익률은 얼마인가?" 벨드캠프 교수는 덧붙였습니다. "정부가 고수익 프로젝트에 투자하기 위해 부채를 발행하는 것이라면 부채는 좋은 것입니다. 그렇지 않다면 미래의 생산성이 낮기 때문에 부채를 갚기 어려울 것입니다."

스토니 브룩 대학교의 경제학 교수인 스테파니 켈튼은 '적자 신화'에서 과거 공공 부채가 경제를 더 공평하고 번영하게 만들었지만 '적자'와 같은 무서운 단어 때문에 사회가 재정 지원을 대규모로 추진하지 못한다고 지적합니다.

켈튼 교수의 신념은 일부의 종말론적 의견과는 거리가 멀지만, 이미 잘 돌아가고 있는 경제 분야에 투자하는 것은 인플레이션을 초래할 뿐이므로 명분이나 미래 사회적 보상 없이 무한한 지출을 옹호하지는 않습니다.

주택 시장에 영향을 미칠 수 있나요?

주택, 건설, 자동차 및 기타 금리에 민감한 부문은 공공 부채 재조정 시도로 인해 "불균형적인" 영향을 받을 것이라고 Brookings Institute의 William G. Gale은 포춘과의 인터뷰에서 말했습니다.

재정 치료의 저자는 "정부 부채가 높아지면 금리가 상승하는 경향이 있다"고 말합니다: 미국의 부채 중독을 치료하고 미래에 투자하기 '의 저자는 이렇게 말합니다.

"정부가 부채를 발생시키려면 세금이나 화폐 발행 등 어떤 식으로든 재원을 조달해야 합니다. 부채가 걷잡을 수 없이 커지면 세금 인상보다 화폐 발행이 더 쉽지만 장기적으로는 더 재앙적인 경우가 많기 때문에 역사적으로 화폐 발행이 (잘못된) 해결책이 되어 왔습니다."

금리가 상승하면 향후 수십 년 동안 주택 사다리를 오르는 젊은 세대에게 충격을 줄 것입니다.

많은 경제학자들은 2020년대에 논란이 되고 있는 연준의 금리 인상이 이전 시대의 금리를 정상화하는 것에 불과하다고 지적하지만, 주택 소유자와 예비 구매자들은 사실상 1% 미만의 연방 기준금리에 익숙해져 있습니다.

금리 상승은 심리적으로 부정적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 이미 회복되지 않은 시장에 나쁜 소식이기도 합니다.

최신 전미 부동산 중개인 협회 지수에 따르면 가족 소득 중간값은 $99,432이고 주택 구입 자격을 갖추기 위해 필요한 중간 금액은 $105,504입니다.

공공 부채가 미국의 국가 안보에 영향을 미칠까요?

이는 업계 전문가들이 오랫동안 우려해 온 부분입니다.

10여 년 전 국가 부채가 19조 달러에 달했을 때 미국의 전 합참의장이었던 마이클 멀린 제독은 부채가 국가 안보의 가장 큰 위협이라고 말했습니다.

14년이 지난 1월 라이언 전 하원의장은 초당적 정책 센터에서 머지않아 정부가 국방부에 투자하는 것보다 부채 상환에 더 많은 비용을 지출하게 될 것이라고 말했습니다.

다이먼은 "이것은 세계의 안보에 관한 것입니다. 우리는 더 강한 군대가 필요하고 더 강한 미국이 필요합니다. 지금 당장 필요합니다. 그래서 저는 이것을 우리 모두에게 위험한 일이라고 생각합니다."

정부가 계속 지출을 하면 안 될까요?

정부가 이 정도의 부채를 쌓아놓고도 경제가 여전히 살아나고 있다면(결국 인플레이션이 낮아지고 일자리가 안정적이며 소비자들이 '괜찮은 상태'에 있다면) 정치인들이 자신감 없이 지출을 계속할 수 없는 이유에 대해 의문을 제기할 수 있습니다.

여기에는 몇 가지 문제가 있습니다.

첫 번째는 잘 알려진 사실입니다. 정부는 자체적으로 정한 부채 상한선을 초과하여 지출할 수 없으며, 이를 늘리거나 연장하려면 의회의 승인을 받아야 합니다.

이는 1960년 이후 78차례나 발생한 매우 정기적인 일이지만, 지난 여름 공화당이 바이든 대통령의 정부 지출을 통제하겠다는 약속을 강하게 요구하면서 협상이 11시간 만에 타결된 바 있습니다.

2024년 대선 직후 이 문제가 다시 불거지면 협상이 더 어려워질 수 있습니다.

또 다른 문제는 정부가 국채를 갚지 못할 것을 우려하는 투자자들이 어느 시점에서 더 이상 국채를 매입하지 않을 수 있다는 것입니다.

이는 펜실베이니아 대학교 와튼스쿨의 연구 부학장이자 재무학 교수인 Joao Gomes의 주요 관심사입니다.

고메스는 포춘과의 인터뷰에서 "사람들이 명심해야 할 부채의 가장 중요한 점은 누군가 부채를 사줄 사람이 필요하다는 것입니다."라고 말합니다. "예전에는 중국, 일본 투자자, 연준이 채권을 매입해 줄 것으로 기대할 수 있었지만, 이 모든 주체가 서서히 사라지고 있고 실제로 지금은 팔고 있습니다."

미국의 부채 상환 능력은 7조 6천억 달러 규모의 기금을 보유한 전 세계 국가들의 관심사입니다.

가장 많이 노출된 국가는 2023년 11월 기준 1조 1,000억 달러를 보유한 일본, 중국(7,820억 달러), 영국(7,160억 달러), 룩셈부르크(3,710억 달러), 캐나다(3,210억 달러) 순입니다.

고메스는 "지금까지 주요국의 국채를 기꺼이 사들였던 사람들이 어느 순간 '이젠 이게 좋은 투자인지 잘 모르겠다, 더 높은 이자율을 요구해 설득해야겠다'고 결정한다면 우리는 진짜 큰 사고를 당할 수 있습니다."라고 말합니다.

그는 "어느 나라든 정부가 더 이상 1조 7천억 달러의 국채를 발행할 수 없다는 사실을 깨닫는 순간, 일부 프로그램에 대한 대대적인 삭감을 단행해야 할 것입니다. 이는 아무도 생각하고 싶지 않은 사회 불안의 판도라 상자를 여는 것입니다."

이 이야기는 원래 포춘닷컴에 게재되었습니다.