나스닥 하락장: 월스트리트 일부 애널리스트가 49%~128% 상승 가능성을 본 2개 주식

나스닥 하락장: 월스트리트 일부 애널리스트가 49%~128% 상승 가능성을 본 2개 주식

존 발라드(John Ballard)가 The Motley Fool에 2025년 3월 22일에 기고한 이 글은 나스닥 종합지수(NASDAQINDEX: ^IXIC)가 연초 대비 9% 하락한 상황에서 주요 소비자 브랜드 주식에 가치를 발견한 월스트리트 애널리스트들의 견해를 다룹니다. 현재 날짜는 2025년 3월 23일이며, 츄이(Chewy, NYSE: CHWY)와 펠로톤 인터랙티브(Peloton Interactive, NASDAQ: PTON)는 최근 몇 년간 최고점에서 크게 하락했지만, 재무 실적 개선 기대감으로 49%에서 128% 상승 여력을 보인다고 합니다.

이제 츄이와 펠로톤의 긍정적인 요소와 투자 리스크를 살펴보고, 애널리스트 의견에 돈을 걸 만한지 분석해 보겠습니다.

1. 츄이(CHWY): 반려동물 용품의 온라인 리더

츄이는 반려동물 용품 온라인 시장의 선두주자지만, 지난 몇 년간 인플레이션 상승으로 매출과 주가가 압박을 받았습니다. 그러나 최근 매출 추세가 개선되며 주가는 반등했습니다. 올해 초 Evercore ISI 애널리스트 마크 마하니(Mark Mahaney)는 츄이를 ‘매수’(outperform) 등급으로 상향 조정하며 목표 주가를 47달러로 설정했습니다. 이는 최근 주가 31.50달러 대비 49% 상승 여력을 의미합니다. 지금 매수해야 할까요?

지난 1년간 츄이의 매출 성장은 안정화되었고, 반려동물 약국, 자체 브랜드 제품, 광고와 같은 고마진 상품의 성장으로 수익성이 개선될 조짐을 보입니다. 10월 종료된 회계 3분기 매출은 전년 대비 5% 증가했으며, 마하니는 향후 3년 내 자유현금흐름이 두 배로 늘어날 것으로 보고, 이는 주가 상승의 강력한 촉매가 될 수 있다고 전망했습니다.

하지만 리스크도 있습니다. 츄이의 자체 브랜드 및 비소모품 공급업체 상당수가 중국에 위치해 있어, 수입 관세가 단기적으로 매출에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 다른 전자상거래 주식과 비교하면 성장률과 밸류에이션에서 뒤처집니다. 예를 들어, 한국의 선두 전자상거래 기업 쿠팡(Coupang)은 지난해 매출이 24% 증가했지만 주가매출비율(P/S)은 1.4배로, 츄이의 1.2배와 큰 차이가 없습니다. 쿠팡이 성장 대비 가치를 더 잘 제공한다는 점에서 츄이는 상대적으로 비싸 보입니다. 목표 주가에 도달하려면 매출 성장 가속이 필요하지만, 현재 경제 환경에서는 쉽지 않을 수 있습니다.

2. 펠로톤 인터랙티브(PTON): 반등의 시작?

펠로톤은 팬데믹 봉쇄 기간 동안 수요가 급증했다가 사람들이 체육관으로 돌아가며 매출이 하락하는 롤러코스터를 겪었습니다. 하지만 52주 최저점에서 급반등했고, Argus 애널리스트 존 스타작(John Staszak)은 더 큰 상승 가능성을 봤습니다. 2월에 그는 펠로톤을 ‘매수’ 등급으로 상향하며 목표 주가를 15달러로 제시했는데, 이는 최근 주가 6.58달러 대비 128% 상승 여력입니다.

펠로톤은 재무 실적 개선 조짐을 보이고 있습니다. 12월 종료된 2분기 매출은 전년 대비 9% 감소했지만, 전 분기 대비 15% 증가했습니다. 주가를 끌어올릴 주요 요인은 마진 개선으로, 총이익률이 상승 중이며 자유현금흐름은 전년 대비 385%나 향상되었습니다. 새 CEO 피터 스턴(Peter Stern)의 비용 절감 정책이 효과를 발휘하며, 연말연시 시즌에 고가 프리미엄 제품 판매와 할인 축소에 집중한 결과입니다.

그러나 펠로톤도 위기에서 완전히 벗어난 건 아닙니다. 마진 개선만으로는 지속 가능한 주주 수익을 내기 어렵고, 매출 성장이 필수입니다. 현재 600만 명 이상의 회원을 보유하고 있지만, 회원 수는 전년 대비 4%, 전 분기 대비 1% 감소하며 성장 정체를 보입니다. 주가는 자유현금흐름 대비 16배로 거래되며, 자유현금흐름이 계속 늘어난다면 상승 여력이 있지만, 15달러(현재 주가의 두 배)를 정당화할 만큼의 추가 현금 창출 가능성은 불확실합니다. 구독 사업은 하드웨어 판매보다 마진이 두 배 높아 수익성 성장의 핵심이 될 수 있지만, 구독 증가를 다시 일으키는 것이 과제입니다. 회원 감소는 펠로톤의 시장 한계를 시사하며 장기적인 주주 수익에 도전이 될 수 있습니다.

투자 결론

츄이와 펠로톤은 나스닥 하락장에서 저평가된 소비자 브랜드로 주목받고 있습니다. 츄이는 안정된 매출과 마진 개선 가능성을, 펠로톤은 비용 절감과 재무 회복으로 상승 여력을 보여줍니다. 그러나 츄이는 관세와 경쟁사 대비 낮은 성장률, 펠로톤은 회원 성장 부진이라는 리스크가 존재합니다.

애널리스트의 낙관론에 전적으로 의존하기보다는, 투자자는 각 기업의 성장 동력과 리스크를 면밀히 검토해야 합니다. 츄이는 단기적인 매출 가속이, 펠로톤은 구독 회복이 관건이며, 현재로선 두 주식 모두 신중한 접근이 필요해 보입니다.

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